La Tokenisation immobilière : Où en sommes-nous?

La proposition de valeur de la tokenisation des actifs a pris une importance particulière sur le marché de l’immobilier. De nombreux projets ont vu le jour cette année, promettant de perturber (positivement) l’ensemble de l’industrie immobilière. Dans cet article, nous allons voir ce qui est arrivé à ces projets et à quoi pouvons-nous nous attendre pour l’année 2020.

Cette année a commencé avec de grandes attentes dans ce secteur. Toutes les chances étaient fixées sur des jetons de sécurité redéfinissant l’avenir des actifs numériques. Suite à l’effondrement du marché des ICO, le potentiel d’un cadre réglementé pour le financement participatif était très prometteur. Dans l’industrie immobilière, des liquidités supplémentaires grâce à la tokenisation ont été mentionnées.

Le potentiel réside dans le fait qu’un tiers de la richesse mondiale est détenu en espèces et que le reste est détenu dans des biens immobiliers et des titres. Cela signifie que la liquidité est bloquée, et les jetons de sécurité étaient considérés comme le moyen ultime de changer cet état de fait.

Rappelons quelques faits : Les jetons de sécurité sont considérés comme des titres traditionnels, et donc comme un moyen plus sûr de lever des fonds. Dans le monde des post-ICO, disposer d’un système «infaillible» contre les escroqueries était tout ce que les startups et les investisseurs recherchaient.

Les jetons de sécurité sont essentiellement des actifs numériques qui s’appuient sur des contrats intelligents pour diviser la propriété d’une entité juridique. Ils permettent aux investissements traditionnels d’être «fractionnés» en actifs à jetons, qui sont plus stables que les crypto-monnaies conventionnelles.

Pour plus d’informations, consultez notre article détaillé sur les jetons de sécurité (les Securities tokens).

Par conséquent, la proposition de valeur de la tokenisation des actifs a acquis une importance particulière sur le marché immobilier, étant donné qu’il s’agit de l’une des classes d’actifs les plus importantes en termes de valeur mondiale. En symbolisant une propriété, sa version numérique peut être divisée en jetons numériques, transformant un marché traditionnellement non liquide en un marché liquide.

Ainsi, de nombreux projets ont vu le jour, promettant de changer l’ensemble de l’industrie, la rendant plus démocratique et accessible, supprimant les intermédiaires et, par conséquent, les procédures administratives connues pour ralentir les choses également.

Plus tôt cette année, nous avons couvert les tenants et aboutissants de la tokenisation immobilière.

Voyons maintenant les projets qui devaient changer le paysage cette année.  Que sont-ils et à quoi pouvons-nous nous attendre pour l’année 2020?

La coentreprise entre les fournisseurs de technologie Fluidity et le courtier en valeurs mobilières axé sur les actifs numériques Propellr a été considérée comme l’incarnation de ce nouveau système immobilier sans friction. Cependant, comme le dit Ian Allison de Coindesk:

« La perturbation sismique du marché immobilier de plusieurs millions de dollars si vivement anticipée ne s’est pas encore produite. »

Ce qui était autrefois un projet de tokenisation très médiatisé d’un développement immobilier de luxe à New York, a été abandonné. La joint-venture a échoué quelque temps plus tard cette année, aucun autre détail des deux sociétés, à l’exception des deux parties, n’ayant reconnu que le marché n’était tout simplement pas prêt. Sam Tabar, co-fondateur de Fluidity, a révélé:

«Le marché était tout simplement trop jeune à l’époque. Il n’avait pas suffisamment d’appétit de la part des institutions. « 

Malheureusement, ce n’était pas le seul type d’accord qui n’a pas été conclu en 2019. Plus tôt, la vente symbolique d’un méga-dortoir de 20 millions de dollars a échoué. La startup blockchain Harbor, en collaboration avec Convexity Properties, avait l’intention de symboliser, par le biais d’un Real Estate Investment Trust (REIT), un véritable Hub à Columbia, formant une résidence universitaire de luxe en Caroline du Sud.

955 actions devaient être tokenisées, les détenteurs de token ayant droit à un dividende de 5%. Selon Harbour, la vente a été résiliée en raison d’un différend avec un investisseur. Un porte-parole a déclaré que la cause sous-jacente était un différend avec le prêteur hypothécaire existant du projet initial.

«L’émetteur n’a pas pu s’entendre avec le prêteur hypothécaire actuel. En conséquence, ils ont décidé de ne pas aller de l’avant avec l’offre. »

Dans l’ensemble, les choses ne semblent pas très prometteuses pour ces deux projets. 2020 pourrait réserver quelques surprises, mais pour le moment regardons ce qui s’est plutôt bien déroulé en 2019.

Et,  les histoires de réussite? 2019 en compte de nombreuses.

Blockimmo est une plateforme immobilière décentralisée qui vise à rendre plus accessibles les investissements avec des participations plus petites. La société se présente comme la «première plate-forme de transaction immobilière réglementée basée sur la technologie de la blockchain» et elle offre des coentreprises par le biais de ventes participatives, ainsi qu’une protection aux investisseurs grâce à un «produit conforme aux réglementations en vigueur pour les consommateurs tout en respectant les lois et réglementations existantes».

La société utilise l’ Ethereum et des contrats intelligents pour rendre les transactions complètement transparentes, avec des frais réduits. La société est connu pour avoir réalisé la première vente immobilière tokenisée, en Suisse, certains rapports indiquant que c’était la première sur le continent européen.

En mai de cette année, la STO a été conclue et les jetons ont été distribués aux actionnaires. L’entreprise impliquait Elea Labs et Swiss Crypto Tokens, et environ 2,98 millions de dollars ont été tokenisés, ce qui représente 20% de la valeur globale de la propriété.

Quelques mois plus tôt, en mars, Brickblock avait révélé la tokenisation d’un bien immobilier d’environ 2 millions de dollars en Allemagne. Au début, la vente était exclusivement réservée aux investisseurs éligibles. Il a ensuite été approuvé en octobre, par BaFin, l’autorité de régulation financière allemande, une fiche de sécurité (SIS) pour une offre de jetons de sécurité publique.

Bien qu’il n’y ait eu aucun rapport clair sur la différence entre ces deux offres, Brickblock reste un intermédiaire. Le facteur de différenciation semble résider dans l’introduction par le gouvernement allemand d’une réglementation de la blockchain. Néanmoins, cela a également été appelé la «première transaction dans l’Union européenne».

Jakob Drzazga a parlé de l’impact futur de la tokenisation :

«Une fois qu’un bien, un fonds immobilier ou un instrument financier est tokénisé, les avantages réels entrent en jeu: les transactions suivantes sont instantanées, presque gratuites et, si elles sont effectuées correctement, il n’y aucun sans risque de contrepartie. C’est un changement absolu pour l’industrie. »

Aux États-Unis, Stephane De Baets, président d’Elevated Returns, a décidé de lancer une STO immobilière après l’achat de l’hôtel St. Regis Aspen Colorado. Après avoir tenté une première introduction en bourse (IPO), et flirté rapidement avec l’idée d’un ICO, il a opté pour une STO.

Il a dit à ce propos :

« Nous sommes allés à l’introduction en bourse, mais nous avons réalisé à mi-chemin du processus que ce ne sera pas une entreprise évolutive parce que le coût d’une inscription sur le NYSE est tellement prohibitif qu’il n’a tout simplement pas de sens pour un seul actif. »

En effectuant une STO, ils pourraient éliminer les intermédiaires nécessaires dans une introduction en bourse et utiliser la blockchain pour connecter les investisseurs directement aux actifs dans lesquels ils souhaitent investir. Cependant, il a rapidement découvert que les STO devaient se conformer à un ensemble de règles établies par le Règlements SEC. Dans l’affaire De Baets, la SEC a exigé un blocage d’un an sur le FPI dans lequel les investisseurs ne pouvaient pas échanger leurs jetons.

Globalement, 2019 a-t-elle été une bonne année pour la tokenisation immobilière?

Comme cela arrive à toutes les nouvelles technologies, ou à tout ce qui perturbe les «façons traditionnelles de faire les choses», il y a une période de maturité. Dans le cas de la tokenisation immobilière, nous en sommes encore au début. Qu’il s’agisse d’un «marché jeune» ou d’un «appétit institutionnel lent», ces éléments clés de l’adoption de la tokenisation des actifs doivent être suivis par des réglementations, en particulier lorsqu’il s’agit de « disturber » une énorme industrie comme l’immobilier.

Et, bien que le marché ne soit pas à 100% mûr, la tokenisation des actifs reste un instrument à utiliser d’une autre manière. Au-delà de la tokenisation de l’immobilier (axée uniquement sur la liquidité), d’autres projets ont appliqué la technologie blockchain de différentes manières. Par exemple, il peut s’agit d’aider les clients à acquérir des hypothèques et à pénétrer l’écosystème immobilier d’une manière plus «orchestrée» ou même en phase de construction.

L’Instant Property Network (IPN) en est un exemple. Cette solution fonctionne sur la plate-forme Coadjute, une entreprise qui propose la technologie blockchain comme un moyen de créer des modèles de flux de travail peer-to-peer sécurisés.

Nous l’avons mentionné plus tôt cette année, soulignant que RBS et Barclays étaient impliqués, et que d’autres éléments étaient déjà en place comme l’intégration de plates-formes utilisées par les agents immobiliers, des courtiers, des prêteurs et d’autres acteurs, sur un registre distribué et un réseau de contrats intelligents. L’objectif est de permettre aux consommateurs de pouvoir rapidement et en toute sécurité acheter une maison ou un bien immobilier.

Des initiatives comme celles-ci montrent qu’il y a un désir dans ce secteur de faire évoluer les choses. L’avenir de la tokenisation reste une possibilité pour tous ceux qui souhaitent continuer d’essayer alors que de nouveaux cadres de mise en œuvre sont mis en place.

2020 pourrait être l’année pivotante pour la technologie blockchain et ses applications, car elle passe par une période de transition bien nécessaire, avant d’atteindre sa pleine maturité.